梁文锋の本音：DeepSeek「4時間投資家交流会」実録を読み解く

4時間に及ぶ異例の非公開会議

2026年7月、約3万4000字の文書が投資家の間で出回り始めました。DeepSeek創業者・梁文锋（リャン・ウェンフォン）氏が2026年5月20日に開いた非公開の投資家交流会の実録で、7月16日に文字起こしされたものです。会議は約4時間に及び、118の質問を扱いました。騰訊科技（テンセント・テクノロジー）や第一財経など複数の中国メディアがこの文字起こしを報じていますが、DeepSeekは公式にその真偽を認めていません。その前提で読むと、会話全体を貫く言葉は一つ——「自制」です。

異例の資金調達

この交流会は、DeepSeek初の外部資金調達の前後に行われました。企業登記情報に基づく報道によれば、本ラウンドの総額は約510億元、調達後の企業価値は約3250億〜3509億元とされています。

本ラウンドは招待制で、限られた機関にのみ厳しい条件付きで開放されました。交渉に参加したある投資家は第一財経に対し、商業化や出口戦略に関する開示が不十分だったため最終的に見送ったと語っています。

「自制」——中核となる戦略

梁氏の姿勢を一言で表すなら「自制」です。旧正月の急増でユーザーが押し寄せたときでさえ、同社はあえてコンシューマー向けに注力しませんでした。目先のC向けトラフィックやB向け収益を「ごま粒」、AGIを「スイカ」に例えています。

価格設定の社内ルールは単純です。ハードウェアのコストを約10か月で回収できれば、それが妥当な利益だと。あるモデルの価格を4分の1に引き下げた際、チームは大いに喜んだといいます。

「やらないことリスト」

梁氏は、AGIの本線から外れるものはすべて切り捨てると明言しました：

マルチモーダルは知能そのものではなく「一つの部品」と位置づけています。V4以降はネイティブなマルチモーダルに対応するものの、能力の上限を決めるものではないとしています。

AGIロードマップ

梁氏はAGIを階段状の発展として描き、各段階が中核能力を解放するとしました：

「モデルは一度きりの学習に永遠に頼るべきではない。人間のように働きながら学び続け、やがて次世代のAIの設計を手伝えるようになる。」

本当の差は計算資源

米国との差を問われると、梁氏は率直でした。「米国との唯一の差は資源」——とりわけ計算資源だと。彼は依然としてスケーリングを信じており（「上限にはまだ触れていない」）、CUDAの堀が崩れる中で国産チップに歴史的な好機を見ています。自社チップ開発については慎重で、妥当な価格でチップを買えるなら自作は不要だとし、今後1年で国産チップが実用に足ることが証明されると見ています。

オープンソースと収益は矛盾しない

梁氏はオープンソースと商業化は両立すると強調します。モデルが公開されても、DeepSeekと同じ低コストの運用を実現するのは難しい。さらにAI市場は巨大で——GDPの10%に達しうる——どの一社も独占できない。「自分が得る利益に上限を設ける仕組みを作らなければならない。そうして初めて、本当に成し遂げられる可能性が高まる。」

IPOへ

また、ブルームバーグやウォール・ストリート・ジャーナルなど複数のメディアは、DeepSeekが上海科創板（STARマーケット）への上場を準備しており、2026年末までに申請し2027年の上場を目指していると報じています。噂される評価額は最大で約710億米ドル。製品面では、DeepSeek V4系列は公開資料上、兆単位パラメータのMoEアーキテクチャと最大100万トークンのコンテキストウィンドウを備えるとされています。

「一群の平凡な人々」

梁氏の経営哲学は、効率を追う技術企業としては異例です。大企業を動かすのは規則やKPIではなく「ビジョン」だというジャック・ウェルチの考えを敬愛しています。トップダウンの正式なタスクは従業員の時間の50%未満に抑え、残りは自由な探索に充てるべきだと。会社が譲れない唯一の利益は、中核チームの安定だと語ります。

「私たちは本当にただの平凡な人々だ。私が好きなのは、天才ではなく平凡な人々が非凡なことを成し遂げるという物語だ。」また、基盤モデルの高利益という前提が崩れれば、最終的に少数のプレイヤーに収斂すると予測しました。

底力

最悪の場合でも、と梁氏は言います。「全力でAPIを売り、サービスをしっかり作る。それで十分だと思う。」自制、オープンソース、低価格、AGIの本線、国産計算資源、継続学習——戦術というより、一つの信念として語られました。

CATAI注：本記事の数値は、広く出回っているが公式には確認されていない実録および関連報道に基づきます。「報道による」ものとして扱い、確定した事実とはしないでください。